Der wöchentliche Brief

Situational Awareness

Das Situationsbewusstsein über das was in bestimmten Marktphasen funktionieren kann oder nicht, ist aus meiner Sicht verantwortlich für den Großteil des Anlageerfolgs.

Erhalten Sie durch das Newsletterabonnement wöchentlich eine schriftliche Einordnung der Kapitalmärkte: Konjunkturdaten, Zinsen, Bewertungsniveaus und die Frage, in welchem Marktregime wir uns befinden. Geschrieben für Leser, die Zusammenhänge verstehen wollen, statt Empfehlungen zu bekommen.

Was drinsteht

Vier wiederkehrende Fragen

In welchem Regime stehen wir?

Trends, Unternehmensgewinne, Inflation, Wachstum, Zinsen, Liquidität. Die vier Größen, die darüber entscheiden, welche Anlageklassen funktionieren und welche nicht.

Was sagen die Daten wirklich?

Konjunkturindikatoren werden routiniert überinterpretiert. Es geht darum, welche Signale tragfähig sind und welche Rauschen bleiben.

Wo stehen die Bewertungen?

Bewertungsniveaus sagen wenig über die nächsten Monate und viel über die nächsten Jahre. Diese Unterscheidung wird selten gemacht.

Was folgt daraus für ein Portfolio?

Keine Empfehlung, keine Allokation, kein Kursziel. Sondern die Frage, welche Annahmen ein Portfolio derzeit implizit trifft.