Christian Kahler
Kapitalmärkte einordnen, bevor man sie bewertet.
26 Jahre an den Kapitalmärkten, davon 22 in einer deutschen Großbank, viele davon als Chief Investment Strategist. Danach der Aufbau einer eigenen Fondsboutique. Seit 2026 eigenständig. Was bleibt, ist dieselbe Frage: In welchem Marktregime befinden wir uns — und was folgt daraus für ein Portfolio, das nicht auf eine einzige Entwicklung wetten soll?
Das Konzept
Wetterfest statt treffsicher
Die meisten Portfolios sind auf ein Szenario gebaut und funktionieren so lange, wie dieses Szenario hält. Das Allwetter-Portfolio verfolgt den umgekehrten Ansatz: Es verzichtet auf die Prognose und stellt sich stattdessen so auf, dass es in mehreren Marktregimen tragfähig bleibt.
01
Regime statt Prognose
Inflation, Wachstum, Zinsen und Liquidität spannen einen Raum auf, in dem sich unterschiedliche Anlageklassen unterschiedlich verhalten. Wer das Regime erkennt, braucht die Punktprognose nicht.
02
Diversifikation, die diesen Namen verdient
Zwanzig Aktien aus fünf Ländern sind keine Diversifikation, wenn sie am selben Faktor hängen. Es geht um Anlageklassen, die auf verschiedene Ursachen reagieren.
03
Verständlich bleiben
Ein Portfolio, dessen Logik man nicht erklären kann, wird im Stress verlassen. Nachvollziehbarkeit ist kein Zugeständnis an Laien, sondern eine Voraussetzung für Durchhaltbarkeit.
Situational Awareness
Wöchentlich eine schriftliche Einordnung.
Konjunkturdaten, Zinsen, Bewertungsniveaus und die Frage, in welchem Marktregime wir uns befinden. Geschrieben für Leser, die Zusammenhänge verstehen wollen, statt Empfehlungen zu bekommen. Keine Kaufempfehlungen, keine Kursziele, keine Angaben zu Wertentwicklungen.
Einordnung
Zur Person
2004–2022
DZ Bank — 22 Jahre im Haus, davon lange Jahre als Chief Investment Strategist mit Verantwortung für die Kapitalmarktstrategie.
2022–2025
Eigene Fondsboutique — Aufbau und Führung über dreieinhalb Jahre.
seit 2026
Selbstständig, Frankfurt am Main — eigenständige Tätigkeit als Kapitalmarktstratege, Autor und Referent. Lehrauftrag an der Genoakademie.
Veröffentlichungen und Medien
Frankfurter Allgemeine Zeitung
Handelsblatt
Bloomberg
ntv
ARD
Der Spiegel
Vorträge
Keynotes vor bis zu 1.070 Zuhörern.
Fondskongress Stuttgart, UI Club und weitere Veranstaltungen — mehrfach als bester Redner bewertet. Themen: Marktregime, Portfoliokonstruktion, die Grenzen der Prognose.